| 钢铁行业周报:“金九”破灭“银十”暂未现 |
| 更新时间：2011-10-11 浏览次数：1519 |
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一周行业点评:
下周关注:钢材价格、铁矿石价格
国庆前一周周钢价小幅下挫,国际钢价保持平稳,社会库存继续回升,原材料在钢价下挫的带动下转头向下。预计短期内钢铁行业利润仍将有所反弹。
从中长期看,随着国内钢铁供需进一步改善和上游矿石供需基本面从偏紧到逐步宽松的转变,预计行业盈利将向合理水平复苏。
我们看好钢铁未来相对市场的表现,重申推荐主要基于产品、区域和成本优势属性公司:八一钢铁、新兴铸管、凌钢股份、大冶特钢、宝钢股份;以及估值偏低、盈利改善空间较大的华菱钢铁。
一周动态:
国内钢价:节前一周钢价小幅下跌,成交量小幅上涨,西本监测的上海终端线螺采购量环比下降2.44%。和上周相比,热轧、冷轧、中板、螺纹钢、线材价格分别下跌2.0%、0.6%、1.3%、2.7%、2.4%。期货方面:螺纹钢期货环比下跌3.5%,线材环比上涨7.9%。无取向硅钢价格下跌1.6%,取向硅钢、钢坯价格不变,不锈钢价格变化范围为-0.5%-0.4%。
国际钢价:本周国际钢市保持平稳:日本钢价上涨,美国、德国、韩国均不变。CRU国际钢价综合指数为203.7,比上周下跌0.3%,比上月上涨0.7%,比去年同期上涨12.7%。欧洲市场小幅下滑,市场供应过剩,钢厂减产范围扩大。美国市场薄板继续下滑,后期仍不乐观。亚洲市场保持疲软,中国市场大幅下跌将拖累周边市场。总体上判断短期内国际钢材市场将弱势运行。
原材料:节前一周铁矿石涨跌互现:唐山矿反弹,印度矿价格补跌。西澳到北仑港运费上涨0.7%,巴西到北仑港运费上涨0.5%,BDI 指数周上涨5.3%至2000。废钢价格上涨0.3%,生铁价格下跌0.5%。节前一周国产铁矿石市场继续整体维弱运行。北方市场继续探底,南方市场观望为主。矿企出货意愿一般,钢企采购略有放缓,市场整体成交较为清淡。
盈利趋势:本周行业整体吨钢毛利低位下移。从成本变化看,考虑库存后,现货钢厂成本增加45.1元,中间钢厂上涨17.4元,长协钢厂上涨1.8元。现货钢厂的吨毛利下降范围为40.9至89.6,中间钢厂的吨毛利下降范围为13.1至61.8,长协钢厂吨毛利变化范围为-46.2至2.5元。若不考虑库存周期,各钢厂螺纹钢吨钢毛利变化范围为-49至15;热轧吨毛利变化范围为-31至34元/吨。按照我们的测算,本周整体行业利润低位继续下移,预计下周钢厂利润仍将低位震荡。
库存:全国钢材社会库存本周继续上升,周上升5.05%。其中长材库存度上升6.60%;板材库存上升3.58%,同比来看,库存上升2.79%。长材库存同比增加10.80%,而板材库存同比下降3.96%。其中冷轧库存同比增加8.02%左右,库存压力有所减轻,线材库存同比上升4.84%。东方证券股份有限公司 |
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